PENGARUH NILAI TUKAR RUPIAH DAN INFLASI TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN INDEKS IDX HIGH DIVIDEND 20 DENGAN MEDIASI KEBIAJAKAN DIVIDEN

Pandu Muhammmad Akbar, Ashari Sofyaun, Nadi Hernadi Moorcy

Abstract


Studi ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh Nilai Tukar Rupiah dan Inflasi terhadap Harga Saham dengan memposisikan Kebijakan Dividen sebagai variabel mediasi. Kajian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan data sekunder yang diekstraksi dari laporan keuangan tahunan perusahaan, serta data publikasi resmi bursa dan otoritas moneter periode 2020–2024. Populasi penelitian berjumlah 34 perusahaan pada Indeks IDX High Dividend 20. Melalui teknik purposive sampling dan prosedur pembersihan data pencilan (outlier), diperoleh sampel akhir sebanyak 9 perusahaan. Analisis data dilakukan menggunakan metode analisis jalur (path analysis) berbantuan perangkat lunak SPSS. Hasil penelitian membuktikan bahwa faktor makroekonomi, yakni Nilai Tukar Rupiah dan Inflasi, tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap Harga Saham maupun Kebijakan Dividen. Sebaliknya, variabel Kebijakan Dividen secara parsial ditemukan berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Harga Saham, yang sekaligus mematahkan asumsi Bird in Hand Theory. Lebih lanjut, studi ini menyimpulkan bahwa Kebijakan Dividen tidak mampu menjalankan peran mediasi dalam menjembatani pengaruh variabel makroekonomi terhadap Harga Saham akibat terputusnya rantai kausalitas pada model dasar penelitian.

Keywords


Nilai Tukar; Inflasi; Harga Saham; Kebijakan Dividen.

Full Text:

PDF

References


Achmadi, N. (2023). Analisis Pengaruh Inflasi, Suku Bunga, Nilai Tukar Terhadap Harga Saham.

Jurnal Riset Akuntansi Mercu Buana (JRAMB), 9(2), 116–126. https://ejurnal.mercubuana

yogya.ac.id/index.php/akuntansi/article/view/35 60

Agustin, N., Tristiarini, N., Hernawati, R. I., & Durya, N. P. M. A. (2023). Pengaruh Inflasi, Suku

Bunga, dan Nilai Tukar Terhadap Harga Saham Perusahaan di Masa Pandemi Covid-19.

Jurnal Riset Terapan Akuntans, 7(1), 65–77. https://doi.org/10.5281/zenodo.7839222

Alamsyahbana, M. I., Mukhram, M., Sholichah, F., Tahir, I. B., Rudiyanto, R., Jalilah, I., Indrawati,

N., Zuhra, S., Rusli, A., Nasution, U. O., DP, E. N., Ilyas, H., Sawitri, R. A., Monika, Triyawan,

A., Bachtiar, Y., Ayuandiani, W., & Mahfuddin, R. (2024). Pasar Modal (S. Bahri (ed.)).

Bandung: CV. Media Sains Indonesia. 978-623-5121-37-6.

Azizah, D. N., & Harahap, M. N. (2023). Pengaruh Inflasi Nilai Tukar dan BI Rate terhadap Harga

Saham pada Perusahaan yang Terdaftar di BEI pada Masa Pandemi Covid-19. Jurnal

Ekonomi, Manajemen Dan Perbankan (Journal of Economics, Management and Banking),

(3), 265–274. https://doi.org/ 10.35384/jemp.v9i3.455

Bank Indonesia. (2025). Data inflasi. https://www.bi.go.id/id/statistik/indikator/ data-inflasi.aspx

Bank Indonesia. (2025). Informasi Kurs: JISDOR. https://www.bi.go.id/id/statistik/ informasi

kurs/jisdor/Default.aspx

Begawati, N., Anggraini, M. D., & Sunreni. (2025). Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Harga

Saham Dengan Tipe Investor Sebagai Variabel Moderating: Studi Empiris Pada Perusahaan

Makanan dan Minuman Yang Terdaftar Di Bei Periode Tahun 2019-2023. Jurnal Akademi

Akuntansi Indonesia Padang, 5(1), 217–242. https://doi.org/10.31933/0can7422

Bursa Efek Indonesia. (2025). Ringkasan Indeks. https://www.idx.co.id/id/data-pasar/ringkasan

perdagangan/ringkasan-indeks

Darmawan. (2018). Manajemen Keuangan: Memahami Kebijakan Dividen Teori dan Praktiknya di

Indonesia (L. Renfiana (ed.); Cetakan I). Yogyakarta: Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Islam

Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga Yogyakarta. 978-602-5325-41-0.

Doffour, E. K., Asamoah, E. B., Anim, I. K., & Agyenim-Boateng, E. (2025). Factors That Influence

Dividend Policy: Do Macroeconomic Factors Matter? Finance, Accounting and Business

Analysis, 7(1), 120–133. https://doi.org/ 10.37075/FABA.2025.1.10

Hermawan, A., & Fajrina, A. N. (2017). Financial Distress dan Harga Saham. Bandung: Mer-C

Publishing. 978-602-5438-21-9.

Hermawan, A., & Putri, R. T. (2015). Nilai Perusahaan dan Kebijakn Dividen (1st ed.). Bandung:

Mer-C Publishing. 978-602-5438-26-4.

Herres, N. A.-I., & Hartikayanti, H. N. (2025). Analisis Valuasi Saham Perusahaan Idx High Dividend

Dengan Metode Price Earnings Ratio (PER) Dan Dividend Discounted Model (DDM)

Sebagai Dasar Keputusan Investasi. Costing: Journal of Economic, Business and Accounting,

(2). https://journal. ipm2kpe.or.id/index.php/costing/article/view/13853

Hidayat, A. A., Hak, M. B., & Arkandia, L. D. (2023). Analisis Pengaruh Makro Ekonomi Terhadap

Indeks Harga Saham Syariah Indonesia. Jurnal Ilmu Ekonomi (JIE), 2(1), 109–116.

https://doi.org/10.59827/jie.v2i1.70

Indriani, E., Diana, N., & Afifudin. (2022). Pengaruh Suku Bunga Sbi, Inflasi, Kurs Dan Volume

Perdagangan Saham Terhadap Harga Saham (Studi Kasus Perusahaan Food and Beverages

Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2018-2020). E-Jra, 11(09), 56–63.

Indriani, M., Harnida, M., & Nurhayati, N. (2024). Pengaruh Profitabilitas, Leverage Dan Kebijakan

Dividen Terhadap Harga Saham (Studi Pada Perusahaan Sektor Makanan Dan Minuman

Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2018 – 2022). Kindai: Kumpulan Informasi

Dan Artikel Ilmiah Manajamen Dan Akuntansi, 20, 120–128. https://Garuda.Kemdikti

saintek.Go.Id/Documents/Detail/4227005

Kurniasari, W., & Wibowo, B. J. (2017). Manajemen Pembiayaan dan Ekuitas (W. Kurniasari (ed.)).

Semarang: Universitas Katolik Soegijapranata. 978-602-6865-46-5.

Lintong, Y. C. Y., & Wokas, H. R. N. (2022). Pengaruh Dividen dan Laba Bersih Terhadap Harga

Saham ( Studi Kasus Pada Perusahaan Konstruksi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia

Tahun 2015-2019). Jurnal LPPM Bidang EkoSosBudKum (Ekonomi, Sosial, Budaya, Dan

Hukum), 5(2), 1053–1064. https://ejournal.unsrat.ac.id/v3/index.php/lppmekososbudkum

/article/view/40248

Maghfiroh, L., Askandar, N. S., & Mahsuni, A. W. (2021). Analisis Pengaruh Inflasi, Tingkat Suku

Bunga, Dan Nilai Tukar Rupiah Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan Di Bei Selama

Pandemi. Jurnal Ilmiah Riset Akuntansi (E-JRA), 10(03), 1–11. https://jim.unisma.ac.id/

index.php/jra/article/view/ 10385

Nathania, P. D., & As’ari, H. (2023). Pengaruh Inflasi, Nilai Tukar Dan Produk Domestik Bruto

Terhadap Harga Saham. Jurnal Kewirausahaan, Akuntansi Dan Manajemen Tri Bisnis, 5(1),

–47. https://doi.org/10.59806/ tribisnis.v5i1.245

Purba, R. B. (2023). Teori Akuntansi: Sebuah Pemahaman Untuk Mendukung Penelitian di Bidang

Akuntansi (1st ed.). Medan: CV. Merdeka Kreasi Group. 978-623-5408-87-3.

Risman, A. (2021). Kurs Mata Uang Dan Nilai Perusahaan (W. Kurniawan (ed.)). Banyumas: CV.

Pena Persada. 978-623-3154-56-7.

Sari, L., Assagaf, A., & Lusiana. (2023). Strategi Profitabilitas dan Harga Saham (S. Sari (ed.); 1st

ed., p. 8). Yogyakarta: PT Penamuda Media. 978-623-0968-29-7.

Sopharia, M. A., Purnamasari, P., & Lestari, R. (2025). Pengaruh Suku Bunga dan Nilai Tukar

Terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Intervening. Journal

of Accounting and Finance Management, 6(1), 176–186. https://doi.org/10.38035/

jafm.v6i1.1651

Subroto, V. K., & Endaryati, E. (2023). Kumpulan Teori Akuntansi (I. Yunianto (ed.)). Semarang:

Yayasan Prima Agus Teknik Bekerja sama dengan Universitas Sains & Teknologi Komputer

( Universitas STEKOM). 978-623-8642-22-9.

Sugiyono. (2020). Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&D (Sutopo (ed.); kedua).

Bandung: Alfabeta. 978-602-2895-33-6.

Triyonowati, & Maryam, D. (2022). Buku Ajar Manajemen Keuangan II (Pertama). Sidoarjo:

Indomedia Pustaka. 978-623-4140-27-9.

Wibowo, A. (2020). Pengantar Ekonomi Makro. Wibowo (Ed.). Semarang: Yayasan Prima Agus

Teknik. 978-623-4140-27-9.




DOI: https://doi.org/10.37479/jimb.v9i1.38749

Refbacks

  • There are currently no refbacks.


Creative Commons License
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.

Alamat Redaksi:

Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Gorontalo

Jalan Jenderal Sudirman No. 6 Kota Gorontalo